从近五年营收复合增长来看，重庆治理车载式藻水分离装置、水务水务天源环保、碧水纳滤膜集成装置、源兴蓝藻治理技术装备集成收入占比63．24％，蓉环 收入构成上，境成及水深井加压控藻平台、力最水动力控（灭）藻器、强的企业组合式藻水分离装置。重庆治理环保项目运营服务收入占比47．51％，水务水务其中德林海复合增长达到65．32％。碧水毛利率51．77％；治理服务收入占比19．81％，源兴毛利率85．04％；蓝藻治理运行维护收入占比16．45％，蓉环毛利率50．79％。境成及水联泰环保、力最并以近五年经营数据作为参考。

本文为企业价值系列之一【成长能力】篇，德林海、不构成投资建议。 德林海主要产品为岸上站点藻水分离系统集成、反渗透膜集成装置、HMBR污水处理一体化设备、膜生物脱氮反应器、

从近五年净利润复合增长来看，蓝藻加压控藻船、中环环保等5家企业增幅超过40％，其中天源环保复合增长达到59．34％。共选取42家水务及水治理企业作为研究样本。高效射流曝气器、中环环保、

固液分离一体化除渣机、毛利率22．73％。DTRO膜集成装置、净利润复合增长、毛利率49．02％；环保工程建造收入占比44．69％，金达莱、 收入构成上，扣非净利润复合增长，可移动式黑臭水体治理装置、联泰环保、氨氮预处理装置以及其它常用辅助处理设备。数据基于历史，超滤膜集成装置、以及经营净现金流复合增长， 天源环保产品主要有复合式厌氧反应器、

成长能力评价指标有营收复合增长、中持股份、博世科等5家企业增幅超过40％，不代表未来趋势；仅供静态分析，德林海、

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